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　　不良资产行业快讯

　　业内大事

　　目前，A股33家商业银行已经全部交出2019年上半年成绩单。根据Choice数据，33家上市银行仅有上海银行和贵阳银行不良贷款率较年初略有上浮。截至2019年6月末，从六大国有银行的不良贷款率数据来看，邮政银行不良贷款率最低为0.82%，工商银行最高为1.48%，农业银行、建设银行、中国银行、交通银行不良率分别为1.43%、1.43%、1.40%、1.47%。其中农业银行不良贷款余额较2018年末下降，是六家银行中唯一实现不良贷款率和不良贷款余额“双降”的银行。

　　点评：对于六大行不良率齐下降，9月2日，中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚分析称，应该从两方面看：增量上，这两年随着实体经济供给侧结构改革的深入，过剩产能的杠杆得到一定程度的降低，导致不良的生成减弱；存量上，银行在监管要求下，过去几年加大坏账的核销力度，存量通过核销在减少。银行不能因为不良率下行，就放弃了对风险的关注。在未来一段时间，随着金融供给侧改革的推进，银行业、实体经济本身的调整还会导致较大的风险压力，除了信用风险以外，还有流动性风险，利率风险也开始出现，在LPR出现之后，贷款利率市场化推进也必然会带动利率风险开始显现。

　　（出处：时代周报）

　　锦州银行9月2日消息，公司H股份和优先股将于当天上午9时正式恢复买卖。并终于公布了两度延期的2018年年报和2019年半年报。

　　9月1日，锦州银行在港交所发布2019年半年报显示，该行上半年实现营业收入135.47亿元，同比增长40.1%；归属于母公司股东的净利润亏损9.99亿元，相比去年同期的42.3亿元下滑123.6%。资产质量方面，上半年不良贷款率为6.88%，较上年末再度上升1.89个百分点；拨备覆盖率继续下降18%至105.75%。资产减值损失由2018年中的23.49亿元激增443.9%至127.74亿元。

　　2018年报显示，截至2018年末，锦州银行经营收入212.83亿元，同比增长13.2%；净损失45.38亿元，接近2017年赚得净利润的一半；资产总额达8459.23亿元，同比增长16.9%。资产质量方面，锦州银行2018年末不良贷款185.08亿元，不良贷款率上升3.95个百分点，高达4.99%；拨备覆盖率123.75%，较上年下降超过一半，降幅144.89%；损失准备对贷款比率6.18%，较2017年提高3.37%。

　　点评：值得注意的是，年报显示，除公司贷款及垫款不良率由2017年末的0.91%蹿升至4.95%以外，该行个人贷款不良率也由4.03%翻倍上升至8.74%，其中个人经营贷款、个人消费贷款不良率皆上升一倍不止，住房和商用房按揭贷款不良率甚至翻了三倍。资产减值损失由2017年度的34.45亿元增加587.6%至报告期内的236.84亿元。对此，锦州银行解释称，主要由于发放贷款和垫款的余额增加及不良率上升，及应对资产质量下行和不良资产余额增加，及执行IFRS9后，增加计提资产减值准备以增强风险抵御能力，使资产减值损失大幅增加所致。报告期内，该行核心一级资本充足率6.07%，一级资本充足率7.43%，资本充足率9.12%，比2017年分别下行2.37%、2.81%、2.55%。对此，锦州银行解释，主要是由于应对资产质量下行和不良资产未结清余额的增加，且风险资产增长所致。

　　（出处：不良资产头条综合）

　　8月30日，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于对部分地方中小银行机构现场检查情况的通报》，通报在针对部分地方中小银行机构风险管理及内控有效性情况开展现场检查时发现的主要问题。问题主要集中在以下八方面：

　　1、 未能全面贯彻落实国家宏观政策：主要集中在房地产领域和地方政府融资平台。

　　2、 公司治理不健全、股东股权管理不规范：主要集中在入股资金来源、高管人员履职、关联交易等方面。

　　3、 全面风险管理及内部控制要求落实不到位：主要集中在员工行为管理不到位、内部问责不力。

　　4、 违规办理信贷业务和处置不良资产：主要集中在信贷资产风险分类不审慎、贷款资金被挪用等。

　　5、 违规开展表外业务：主要集中在信贷资金承接委托贷款、“内保外贷”审查不到位、贸易背景审核不到位等。

　　6、 同业业务治理不到位、经营不规范：主要集中在同业业务资金投向管理、穿透式管理、交易对手名单管理等。

　　7、 违规开展理财业务：主要集中在理财资金投资违规领域、理财产品之间相互调节收益、虚假披露等。

　　8、 服务实体经济特别是服务民营小微企业的政策执行不到位：主要集中在小微企业划型不准、变相乱收费等。

　　点评：从通报的内容看，部分地方中小银行存在的“通病”多集中在公司治理、同业业务、理财业务等以往银保监会多次强调、重点检查的领域，足见这些“顽疾”需要通过持续的强监管来治理。

　　（出处：券商中国）

　　康得新违约，精工集团违约、庞大集团违约……债券违约案例依然快速出现。根据同花顺统计，今年违约债券共有118只，涉及主体52家，涉及金额629.22亿元，其中新增26个违约主体，民企依然是重灾区。

　　不过彼之砒霜，汝之蜜糖。被视为垃圾的违约债券市场中，不乏乌鸦变凤凰的奇迹发生，有些机构甚至专门依靠违约债券为生，被视为 “秃鹫”觅食者。

　　与此同时，监管层也注意到了市场的需求，正式推出了违约债券转让服务。今年5月，证监会指导沪深交易所联合中国结算发布了《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》及《关于为挂牌期间特定（非公开发行）债券提供转让结算服务有关事项的通知》。

　　处置方式的丰富和完善，显然有利于违约债券后续的回收。甚至，业内各方也已经在期待，中国版高收益债市场的逐渐形成。

　　点评：违约债券收购通常发生在债券违约后的债务重组过程中，由一家或少数几家机构对发行人的大部分或所有违约债券进行收购，并作为债权人与发行人、担保人等进行统一谈判。违约债券收购可以将回收不良债券的风险从原债券持有人转移到AMC等专业机构。对原持有人而言，相比漫长的诉讼过程，这种处理方案较为灵活和快捷。但是在扮演“拯救者”的机构，并不是不求名利的“超级英雄”，违约债券的价格被低价，甚至一折、二折处置的情况并不少见。此前11超日债违约重整案例中，几家扮演“拯救者”角色的机构曾在一年内赚取回报超过10倍。

　　（出处：21世纪经济报道）

　　海德股份是国内A股首家主营不良资产管理业务、也是唯一持有地方AMC牌照的民营上市公司。8月27日晚间，海德股份(000567.SZ)发布2019年半年报。数据显示，2019年上半年，海德股份实现营业收入1.85亿元，同比增长11.25%；实现归属于母公司的净利润为1.03亿元，同比增长103.07%。海德股份方面表示：“业绩增长归因于公司资产管理业务持续发展，期间费用有所下降，从而实现收入的稳步增长和利润的大幅增长。”

　　点评：海德股份有关人士表示：“作为逆经济周期的不良资产管理行业，在严监管、去杠杆和再融资渠道收紧的三重因素持续影响下，行业发展迅猛。目前，中国经济发展不仅是周期性的变化，还有经济结构与发展阶段的变化，未来三到五年不良资产处置仍将处于黄金周期，给行业带来新的发展机遇。”

　　（出处：不良资产头条综合）

　　四大新闻

　　9月4日，中国东方在北京举办了“中国东方20周年资产推介会”。中国东方总裁邓智毅在演讲中表示，当前经济下行压力加大，不良资产市场逆周期属性体现，呈现出量升价跌的趋势，正是难得的历史机遇期。截至今年6月末，中国东方商业化不良资产余额超2000亿元，较年初增长15%。本次推介涉及超过300户债权资产，债权本息合计逾500亿元，覆盖全国32个省市地区，抵押物涵盖商业、住宅、工业厂房、机器设备等多种类型。推介会上，中国东方与北京金融资产交易所举行了战略合作协议签约仪式。根据协议，双方将在促进国有金融资产保值增值，推进市场化债转股业务发展，提升不良资产处置效率，发展债务融资工具

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　　宏观新闻速递

　　国内

　　9月5日，金融委召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议，会议深入学习贯彻习总书记重要指示批示精神，落实李总理要求，通报形势，交流经验，研究部署金融领域重点工作。中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤出席会议并讲话。

　　看点一：经济下行压力加大 有能力战胜困难

　　看点二：金融机构要加大对中小企业信贷投放力度

　　看点三：地方政府要强化属地风险处置责任和维稳责任

　　看点四：支持银行更多利用创新资本工具补充资本金

　　看点五：补齐监管短板 大幅提高违法违规成本

　　点评：中泰证券首席经济学家李迅雷表示，针对当前的经济形势，要侧重解决结构性问题，比如说通过扩大无偿划拨国有股权比例给社保来弥补未来社保资金的缺口，以提升居民消费信心，提升消费率。减税降费方面还需进一步加大力度，尤其是降低民企融资成本。

　　在解决中小企业融资难融资贵问题上，需要有相应的配套政策，需要有实际的举措。李迅雷建议，要让中小微企业的实际融资成本下行，在全球各国央行尤其美联储大概率降息背景下，中国可以通过央行公开市场操作，如增加TMLF、下调回购利率等来降低金融机构之间的利率水平，使得实际利率能缓慢向下。

　　由于各地经济发展情况和监管存在差异，金融活动往往具有属地化特征，作为地方监管部门需落实地方主体责任，更重要的是构建良好地方生态。

　　（出处：证券时报网）

　　2019年9月4日（周三），基本一周一次国务院常务会议召开，部署“六稳”工作。

　　1、强调外部环境“更趋”复杂严峻，经济下行压力加大，更加突出“六稳”的重要性。

　　2、限额内的地方专项债9月底前全部发行完毕，10月底前全部拨付到项目以形成实物量。

　　3、专项债用作项目资本金的范围扩大为铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。

　　4、专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。

　　5、货币政策稳健但可以适时微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

　　点评：这次会议释放出以下几个信号：信号1：外部形势更严峻，经济下行压力加大，“稳增长”政策的重要性更加突出；信号2：专项债今年预计要有所扩容，加大专项债的杠杆撬动力度，以支撑投资、稳增长；信号3：货币政策宽松大势难变，9月降准降息非常可期，利率继续下行趋势不改；信号4：真正的障碍在于资本补充，金融委在尝试解决这一困境；信号5：国家在想方设法打造新一轮牛市，用意明显这也是为什么会限制房地产行业融资的最大政策意图，即鼓励企业和个人进入股市，以推动实体经济从交易所融资，并提高商业银行永续债、优先股、可转债等资本工具的可投资性，缓解商业银行利差空间收窄的压力，提升商业银行资产投放能力。

　　（出处：公众号守门看客）

　　9月5日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。工作层将于9月中旬开展认真磋商，为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为，应共同努力，采取实际行动，为磋商创造良好条件。商务部部长钟山、中国人民银行行长易纲、国家发改委副主任宁吉喆等参加通话。

　　点评：受此影响，A股三大股指均涨逾1％，板块全线飘红，大金融板块集体走强。亚太股市也全线飘红，日本股市涨幅扩大，日经225指数上涨2%，东证指数上涨1.9%。美国股指期货走高，标准普尔500指数9月期货上涨0.8%。

　　（出处：中国基金报）

　　商务部9月4日发布的最新数据显示，今年1月份至7月份，我国服务贸易总额达到30882.8亿元，同比增长3.2%。其中，出口11005.8亿元，同比增长9.5%；进口19877亿元，同比基本持平。此外，今年以来我国知识密集型服务贸易也呈现快速增长。1月份至7月份，我国知识密集型服务进出口达到10572.2亿元，增长10.9%，高于服务进出口整体增速7.7个百分点。其中，知识密集型服务出口5562.8亿元，增长13.3%；进口5009.4亿元，增长8.3%。进出口增长较快的服务领域有：个人文化娱乐服务，增长27.5%；金融服务，增长22.5%；电信、计算机和信息服务，增长19.4%。

　　点评：商务部中国服务外包研究中心服务经济研究部部长李爱民表示，今年上半年，服务业增加值占国内生产总值比重为54.9%。服务业对国民经济增长的贡献率为60.3%，已成为推动我国经济增长的主动力。同时，随着我国服务贸易供给侧结构性改革的深入推进，企业服务供给能力、国际竞争力在不断提升。从需求侧看，全球已经进入服务经济时代，不断增长的世界服务业给服务贸易发展奠定了基础，数字技术为世界各国开展更广泛的、更深入的服务贸易来往提供了技术条件，全球服务需求增加是大趋势。从供给侧看，我国经济加速向服务经济升级，企业服务出口能力提高。

　　国际

　　美国企业9月3日合计发行总额近280亿美元(1美元约合7.1元人民币)的投资级公司债，单日发债公司家数更创新高，显示企业纷纷趁借贷利率陡降之际，以低廉成本筹措资金。据9月5日报道，资料显示，共有21家美企在3日发债。这些企业包括迪士尼、重机具大厂卡特彼勒公司在内，总计发行39笔公司债，从1.5年期到30年期不等。

　　睽违债市近两年的苹果公司4日递出公开说明书，准备发一批3年期至30年期债券，发债总额不详。苹果表示，发债收益将用于各种用途，包括买回库藏股、配发股利，并供营运资金、资本支出、偿付债务之用。

　　点评：10年期美国国债收益率一度跌至2016年7月以来的最低水平，长短期美债收益率倒挂引起了市场的注意，据报道，趁着美国国债收益率大幅下行的好时机，美国企业正竞相发行债券。苹果在这个时候发债有助于公司降低发债成本。

　　（出处：亚汇网）

　　近月来，美国制造业放缓的趋势越发的明显，美国就业市场疲软的迹象料也将加剧。本周二美国8月ISM制造业PMI实际公布49.1，预期51.2，前值51.2。美国8月ISM制造业PMI跌至2016年1月以来最低水平，且是2016年8月以来首次跌破荣枯线。　面对这样的困境，市场对于美联储进一步降息的预期也在不断增强。而美联储委员会前主席格林斯潘本周三表示，虽然现在美国国债收益率仍处于正值，全球范围内的利率水平都将低于零，美国出现负利率只是时间问题。

　　点评：制造业就业数据或才是美国就业市场的真实反映，尽管美国失业率徘徊在50年低位附近，但是近几个月的非农都开始显示制造商已经在削减工时。8月费城联储大西洋沿岸中部地区制造业就业指数降幅创纪录，上一次跌幅接近8月水平是在2006年5月。而那之后不久，美国劳工部即公布制造业就业岗位减少2.3万个，且到2006年年底，制造业就业岗位呈稳步下滑状态。如今再来看美联储，其目前更是面临着多方面的降息压力，仅仅特朗普的不断降息施压已经让美联储头疼不已。此外，目前面临压力的还不止有美联储，打压美联储呼声最高的特朗普事实上比美联储还要着急，在民调结果远远落后的情况下，美国经济前景已经成为特朗普2020年竞选连任的最后希望。

　　（出处：汇通网）

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　　金融市场

　　近日，上海银保监局向辖区内各信托公司下发通知要求：辖区内信托公司从9月份开始上报公司地产信托业务和通道业务新增业务规划、存量业务到期以及整体规模变动等情况；做好地产和通道业务额度管理；合规适度开展体现本源特色的事务管理类信托和房地产资产证券化业务。多地银保监局对辖区内信托公司进行“窗口指导”，要求信托公司 2019年三季度末房地产信托规模不得超过二季度末，并对地产信托业务提出一系列要求。

　　点评：接下来，房企或许将面临更大压力：一方面是“补血”渠道银行、债券、信托等融资渠道全面收紧，另一方面则是房企偿债高峰将至。有分析称，在这些压力下，未来一些负债率高、流动资金少的中小房企将面临考验。联讯证券首席经济学家李奇霖认为，在监管全面封堵房企融资的背景下，后续房地产投资大概率会加速下行，趋势可能会持续到明年年中。

　　（出处：中国证券报）

　　近日，《关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知》发布，P2P征信系统建设进入快车道，P2P行业有望告别”无信用”时代！

　　《通知》加大了对网贷领域失信人的惩戒力度，多头借贷、高利贷、逃废债等将无可遁形；支持在营P2P网贷机构接入征信系统，要求持续开展对已退出经营的P2P网贷机构相关恶意逃废债行为打击，加大对网贷领域失信人的惩戒力度等。

　　《通知》指出，鼓励银行业金融机构、保险机构等按照风险定价原则，对P2P网贷领域失信人提高贷款利率和财产保险费率，或者限制向其提供贷款、保险等服务。

　　另外，《通知》鼓励各地依法建立跨部门联合惩戒机制，对失信行为加大失信惩戒力度，形成政府部门协同联动、行业组织自律管理、社会舆论广泛监督的共同治理格局。而金融信用信息基础数据库运行机构、百行征信等征信机构应依法为各地开展失信联合惩戒提供支持。

　　点评：《通知》的发布，要求告知失信人并明确还款路径，有利于威慑部分欠款人及时还款，提升还款的意愿；也有利于将多头借贷的“老赖”信息共享，限制老赖贷款，加大失信惩戒，他们要为自己的失信行为付出代价。将有利于进一步建立健全征信体系，加强诚信教育和诚信文化建设，建立完善褒扬诚信、惩戒失信的社会舆论监督机制，加大P2P网贷领域借款人失信惩戒力度，有利于保护广大投资者的利益。

　　（出处：中国基金报  ）

　　日前，渤海银行正式获批发行不超过200亿元人民币永续债，成为国内首家获得监管批准发行永续债的非上市银行，成为继民生银行、华夏银行、浦发银行之后第4家发行永续债的全国性股份制商业银行。

　　点评：200亿元永续债的发行，将对渤海银行一级资本进行有效补充，有助于提升银行整体竞争实力和风险抵御能力，改善资本结构，提升业务发展空间。中国社科院金融政策研究中心主任何海峰表示，银行服务实体经济，从技术上讲，资产不可避免地需要一定增速，而推动和保障资产合理有效扩张一定需要资本的占用和消耗。换言之，补充资本成为无法回避的话题，银行资本的进一步补充，不仅是金融服务实体经济能力的保障和增强，其本身也具有稳定和提振资本市场的作用和意义。

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　　产经新闻

　　进入下半年，房贷利率进入反弹阶段，尽管一线城市表现相对平静，但二线城市的多个热门地区房贷利率却呈现上涨，有的地区首套房利率甚至上浮25%。其中，苏州、杭州、长沙调整频率加快，且部分银行额度紧张，甚至暂停受理房贷业务。

　　点评：国家金融与发展实验室特聘研究员、中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼认为，未来一段时间，个人住房贷款利率有上行的可能性，但幅度不会太大。不同银行对个人住房贷款业务定位不一样，因此在房贷利率会有明显分化，大型商业银行房贷利率调整预计相对温和。

　　（出处：中国基金报）

　　近日，国务院办公厅印发了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出汽车是稳消费的重点，将推行逐步放宽或取消限购的具体措施，支持购置新能源汽车，促进二手车流通。在经历多年的高速增长后，中国汽车产业于2018年迎来了首个负增长。今年以来，国内汽车市场延续了继续走低的态势，产业也由此进入了转型升级的关键节点。因此，政策发布后引起了市场的广泛关注。

　　点评：北汽集团总经理张夕勇认为，中国汽车产业高速发展的时代已告结束，正在进入全面调整发展的新阶段。随着中国汽车产业进入发展成熟期，市场竞争将更趋白热化，竞争压力将长期存在，市场风险进一步加大。其中，一个突出的表现就是，随着新能源、智能化技术的推进，大批新兴造车企业进入汽车业，它们带来了新的产品、新的技术、新的服务和新的模式，加速了汽车产业的转型。

　　（出处：经济参考报）

　　THE END

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